网上科普有关“如何才能做好融资.”话题很是火热，小编也是针对如何才能做好融资.寻找了一些与之相关的一些信息进行分析 ，如果能碰巧解决你现在面临的问题
，希望能够帮助到您。

● 企业融资上市遇到的主要问题

一 、 准备不足，仓促上阵 。

1．缺乏认识
。被逼无奈 ，对融资主体
、上市地点、国际规则 、审 计准备
、成本构成、时间周期 、资金用途
、信息披露义务等方面没有充分考虑。

2．缺乏资源 。缺少战略投资者资源
，缺乏价值挖掘手段，影响融资成效 ，缺乏国际性战略伙伴的支持
。

3．缺乏规划。缺乏产业整合能力和战略发展规划
，不能将筹资与引进技术、改善管理和产业合作结合起来，没有发展后劲 ，影响再融资计划 。

4．缺乏策略
。盲目改制，才草率重组
，时间长，成本高 ，效果差
，使得重组后的公司缺乏科学性和专业性新调整，延误时机 ，也增加融资上市成本。

二 、不懂规则
，缺乏科学 。

1．盲目追求资产规模。贪大求全，多元发展 ，资产收益低下
，盈利能力不高，没有投资价值
。

2．强调主观愿望 ，不懂境外融资规则。过分看重股权比例
，主观愿意借贷合作，不了解股权融资的利弊分析 。

3．缺乏学习规则的机会和动力
。注重多方谈判 ，缺少专心学习，随着时间推移而境外融资业务能力没有长进。

4．缺乏投资机构资源和有效渠道 。上当受骗走弯路很多
，总结经验很少，真正原因是没有投资合作资源
。

● 如何全面准备境外融资？

（一）影响企业发展的根本问题

1．客观上：最大障碍是“融资难 ”问题长期得不到有效解决。

2．主观上：缺少必要的融资常识、渠道资源和策略支持 。

（二）为何树立境外融资上市策略

1．引进宝贵资金 ，增强竞争实力

2．增加融资渠道
，长期持续收益

3．开展资本运营，实现跨越成长

4．改善管理模式 ，激励骨干员工

5．全面促进发展
，永保企业活力

●为何确定境外融资上市？

（一）境内融资上市

渠道少
、资金少、策略支持少 、门槛高
、程序多、时间长 、效率低
、制度不完善、结构不合理 、再融资困难多等，使得企业“融资难
”问题长期得不到有效解决 ，这是制约中国企业发展的根本障碍
。

（二）境外融资上市

1．投资资源多
，规则简洁明确；

2．没有行政审批和人为干扰，成本可控；

3．市场化操作 ，上市时间和融资效果可以预期；

4．上市团队专业配合
，高度敬业，周期短 ，效率高；

5．股权完全可以流通，实现激励机制；

6．提升企业国际地位
，容易得到中外政府的双重支持。

●如何把握融资上市时机？

（一）自身因素

1．企业面临竞争挑战；

2．需求资金和提升管理的因素；

3．准确预测全年的经营指标，满足融资上市条件；

4．经过审核的财务数据 ，不得超过规定的期限 。

（二）市场因素

1．如何体现自身的投资价值；

2．同类企业在股票市场的表现分析；

3．根据行业周期
，应避免市场预期不佳
。

● 如何选择融资上市地点？

中国企业境外融资上市通常可以选择香港
、新加坡、美国 、日本
、英国等地，但要考虑如下因素：

1．战略投资者来源；

2．上市标准和再融资条件；

3．投资者基础决定发行效果；

4．股票流通性；

5．上市估值与募集资金多寡；

6．法定信息披露的基本要求；

7．上市费用和维持费用；

8．文化背景差异和企业/行业认同度。

● 如何评估融资上市风险？

1．政策风险：企业境外融资上市要符合中国外商投资产业政策

2．财务风险：中国企业提供的财务资料必须真实、完整 、有效

3．决策风险：按照市场规定决策 ，坚定信心
，减少人为干扰因素

● 如何选择投资机构和专业机构？

1．投资机构要熟悉中国产业发展和企业特点

2．专业机构能为企业设计最佳的全面解决方案

3．可以积极协调、促进各机构之间的分工合作关系

4．全面帮助企业快捷高效
、安全实现融资上市目标

考虑因素：

1．投资策略是否相同；

2．专业经验和专业人才情况；

3．对中国企业及所在行业的熟悉程度；

4．感觉是否良好，工作是否具有全面服务意识 。

●如何提高融资上市效率？

1．建立总协调人、财务顾问机制 ，全面做好准备。

2．开展管理层辅导
，制作全面方案，取得全力支持
。

3．整合产业资源 ，提升融资策略
，挖掘企业投资价值。

4．代表企业利益，提供所有合作资源 ，开展团队工作 。

5．妥善地解决企业遇到的各种程序性非程序性问题
。

●如何控制融资上市成本？

1．协助企业做好全部前期准备工作，降低其他专业机构的市场开发成本
，减少专业机构不必要的工作量；

2．熟悉行业惯例和工作水准，选择合适的投资者 、律师
、会计师、主理银行和证券包销商等机构进场工作；

3．明确个专业机构的职责范围 ，防止出现“职责空白”和“重复工作 、重复代价 ”问题；

4．做好时间周期计划和成本控制管理
，提高工作效率，缩短融资周期 ，保障正常的生产经营不受影响；

5．特殊经验和技术安排。

■结 论

中国企业家只有树立融资上市策略
，才有可能把企业打造成为行业龙头，坐享霸主地位 。

中国企业只有在财务顾问的帮助下 ，才有可能选择合适的投资者和资本市场融资上市
。

中国企业只有在专业财务顾问的帮助下
，才能更好地防范风险，完成融资上市的任务目标。

通过前一时期沟通
、接触 ，10月16、17日两天上海浦东发展银行哈尔滨分行金融部经理白书波 、王玲应邀来我市开展工作
，进行银企对接 。两天来，他们首先对晟凯塑料制品有限公司
、万意达钢结构工程有限公司、元丰轮胎有限公司 、亚东无纺布有限公司
、鑫隆玻璃制品有限公司、鲍斯生物科技有限公司 、金土地生物科技有限公司和华泰公司等八户企业以及红岗区的橡胶园区、玻璃园区等地进行实地的考察走访；然后又与市经委领导
、区经济计划局领导及企业负责人进行了座谈 ，从而更加密切了银行与企业的关系，增进了解
，银行和企业均表示下一步将加强合作
。

通过走访，我市经济发展环境、企业规模 、项目质量给浦发行领导留下了深刻印象 ，为下一步合作打下了坚实的基础。

：我国风险投资的现状与挑战

摘要:风险投资是高科技发展的助推器
，是国民经济持续发展的关键要素之一，具有高投入
、高风险、高回报的特点 。我国发展风险投资20年 ，与国外发达国家相比仍处于初期阶段
，存在许多问题，如风投资本总量小 、资金来源渠道单一
、资本退出机制不通畅、相关法律制度不完善 、缺乏专业人才等
。本文通过分析我国风险投资发展的现状 ，阐述了我国风投行业发展存在的问题和面临的挑战
，提出了发展我国风险投资体系的一些建议。

关键词:风险投资;现状;挑战

一
、风险投资概述

1.风险投资的特征

风险投资，是由专门人员和机构向那些刚刚成立或增长迅速、潜力很大 、风险也很大的未上市新兴企业长期股权融资和增值服务 ，培育企业快速成长
，数年后再通过上市
、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式 。典型的风险投资往往具有以下几个基本特征：

（1）投资对象多为处于创业期(Star-up)的中小型企业 ，而且多为高新技术企业。

(2)投资期限至少在3-5年以上，投资方式一般为股权投资
，通常占被投资企业10％-49％的股权，不要求取得控股权 ，也不需要任何担保或抵押
。

(3)投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上。

(4)风险投资人一般不参与被投企业的经营管理
，但提供增值服务；除了种子期(seed)融资以外，一般也对被投企业以后各发展阶段的融资需求予以满足 。

(5)由于投资目的是追求超额回报 ，当被投企业增值后
，投资人会通过上市IPO、收购兼并或其他股权转让方式撤出资本，实现增值
。

(6)风险性极高 ，投资失败的可能性平均在70％左右
，但一旦成功，便会获得超额回报。

2.分类及功能

对风险投资类型的划分有多种标准 。按投入方式 ，可分为“杠杆式
”风险投资和“权益性”风险投资
，后者是国际上通常采用的投资方式
。按接受投资的企业发展阶段不同，可以将风投资本分为种子资本 、导入资本、发展资本和风险并购资本。

风险投资的基本功能是为应用高科技成果的中小企业提供其创业和发展所必须的股权资本 ，风险投资的基本运作机制是由风投公司融到风险资金，投向经过谨慎筛选的风险企业或项目
，培养风险企业发展壮大，实现正常的市场运作 ，然后撒出投资
，再去寻找新的项目 。由此可见，风险投资主要有资金放大器
、风险调节器、企业孵化器等几种功能
。

3.风险投资的运作

风险投资主要由项目评估和选择 、谈判和签定投资协议
、培育风险企业、实现投资收益等环节构成。

（1）项目评估和选择 。企业家（团队）管理能力 、产品或技术的独特性以及产品市场大小构成了决策评价指标体系的主要组成部分 ，在此基础上派生出创投决策的“三大定律 ”：

第一定律：决不选取超过两个以上风险的项目
。

第二定律：V=P×S×E

其中
，V代表总的考核值，P代表产品市场大小 ，S代表产品
、服务或技术的独特性
，E代表管理团队(企业家)的素质。

第三定律：投资P值最大的项目 。

（2）谈判和签订投资协议。风险企业所关心的是有足够的资金满足企业运转，确保目标利润和企业经营权
。双方通过对风险企业未来盈利的预测来确定风险投资所占股份 ，最后形成项目股权分配与投资额及对赌条款等全面细致的风险投资协议。

（3）培育风险企业 。协议签订后
，风投公司与风险企业保持密切联系，一般通过管理报告、企业定期访问 、担任企业董事会成员来对企业实行监控 ，以便发现问题和解决问题
。风投公司一般还会用自身的管理
、法律、财务等方面专长，向风险企业提供专业咨询等增值服务。

（4）实现投资收益 。风险投资的退出方式和时机选择
，取决于风投公司整体投资组合收益的最大化
。主要的退出方式有风险企业股票公开上市；其他大公司收购风险企业，把风险企业转售给其它投资公司；执行偿付协议 ，风险企业向风投公司回购自身股份。

二 、我国风投行业的发展状况分析

1.投资概况

我国风投行业经历过2000
、2001年的发展高峰
，之后随国内创业板暂不开设和纳斯达克网络泡沫的破灭而走向低谷，直到2004年由于资本市场退出形势的预期好转以及网络潮的回暖 ，风投行业在总投资额上大幅攀升
，据统计数据，中外风投机构在2004年共对253家大陆及大陆相关企业进行了投资 ，投资总额达12.69亿美元
，创历史新高，其中投资案例数量较2003年增加43％ ，投资金额上升28％
，风投业进人一个全面复苏和加速发展的时期 。

2.行业分布分析

风投机构在选择投资对象时通常会考虑该行业的成长性、创新性 、市场前景以及具体企业的管理团队
。调查显示，传统制造业已经取代软件行业 ，成为创投项目最为集中的行业，表明风投资本规避风险和短期盈利取向的动机显著增强。风投资本通过参股方式
，从稳定发展的传统制造业那里获得股利，增加利润流量 ，满足了风投公司股东要求的一种策略选择 。

3.区域分布分析

风投资本偏重高新技术项目和经济发达地区
，主要指向上海、深圳
、江苏、浙江 、北京
、天津等地，其中上海的风投机构数目最多 ，但在资金总量上比深圳小
，北京虽然机构数目较少，但管理的资金却较多
。此外 ，风投出现很强的区域集中特点。京津冀地区的项目投资强度最高
，长三角与珠三角的差别不大，而东三省及其他地区的差别则较大 。

4.阶段分布分析

针对创业企业所处的发展阶段的不同 ，其生命周期可分为五个阶段
，即种子期、发展期 、成长期
、扩张期以及成熟期。风投机构会根据企业不同阶段的特点制定具体的投资对策
。

国外的风投资本一般集中在发展、成长和扩展阶段，向种子和成熟阶段投的比例比较小 ，特别是在种子阶段，大约只有5％。2003年以来
，风投资本分布基本上是“正态分布
”：中间大两头小 。项目主要集中在成长阶段，而种子阶段所占比例最少 ，这种趋势与国外风投的阶段分布基本一致
。

5.我国风投行业投资项目退出状况

自2003年以来
，我国风投资本在退出上虽然取得可喜的进展，有多家风投机构实现了成功退出。但与国外相比 ，上市和被其他企业收购所占比例明显偏低的状况仍然没有改变 。值得注意的是
，由于我国的创业板市场迟迟未开，多数风投机构投资“后撤” ，即风投机构为了规避风险和获得稳定的回报
，多选择比较成熟 、规模较大的传统性项目
。2005年以来随着我国证券市场股改的不断深入和登陆海外资本市场，通过IPO实现退出的较往年明显增多 ，多家风投支持的中国企业在美国
、香港和新加坡市场上市。

三、我国风险投资行业面临的挑战

1.资金规模小
，来源渠道单一

风险投资的主体包括政府 、金融机构
、风险投资公司和天使投资者等 。我国目前的风投机构主要是以政府发起创办或由国有企业发起设立、政府参股为主体
。而从国外的经验来看，风险投资主体应该是愿意并且能够承担风险的个人 、企业投入。在没有民间资本大量参与的情况下 ，风投基金的数量和规模很难有大的增长，远远不能满足我国高科技产业发展的需要
，也达不到最佳投资组合的目的 。

2.风险投资主体错位

风投机构是风险投资市场的真正主体
。它是向风险企业提供风险资本的专业的资金管理人。风投机构从风险投资者募集风险资本开始，搜寻、调查
、筛选投资项目 ，制定投资方案
，对投资进行监督、管理和必要的辅助，并在适当的时候以适当的方式撤出投资 ，把本金及实现的利润分配给投资者 。

目前
，我国风投主体的结构是不合理的，应逐步改变其政府主导的现状 ，形成由民营主导的风险投资格局。大力发展以民营资本为主体的风险投资企业
，如有限合伙制 、信托基金制和公司制的民营资本主体
。 转贴于

3.风投资本的利润实现与退出困难

高风险通常意味着高收益，而高收益的获取和高风险的转移 ，关键在于退出。风投目的是盈利
，而不是控制公司 。因此，为促进风投行业的健康发展 ，充分发挥其对高新科技的推动作用，必须完善风险投资的退出机制
。

风投资本变现回收主要有三种方式即:公开上市IPO
、出售股份及因投资失败而进行的资产清算。目前,我国风险投资仍缺乏畅通的退出途径
，主要表现在A股主板交易市场上市门槛高；缺乏健全的产权交易市场；专门为风险企业提供退出途径的创业板市场至今尚未建立 。

4.法律制度不健全

风险投资在我国早已开始实践，但至今仍未对风投基金进行立法；由于法规建设不健全 ，使得社会上非法集资活动屡禁不止；在税收上
，国家虽然给高科技企业享受15％所得税税率的优惠政策，但对高科技企业的投资者却没有所得税优惠 ，风险投资者在高科技企业所得的股息和红利要双重征税
。这种滞后的立法状况严重制约了我国创业投资的运作和发展。

5.缺乏风险投资专业人才

风投是跨越科技与金融两大领域的特殊金融活动
，涉及评估、投资 、管理
、审计和高科技专业知识等多方面学科，实践性综合性很强 。风险投资家应该是既懂技术理论 ，又懂管理创新；既懂产业运作
，又懂资本运营；既能深谙风险投资的职能奥妙，又能通晓国际风险资本运作规则的复合型高级人才
。高素质的风险投资家是风险投资的灵魂 ，这正是目前我国最需要的也是最缺乏的。

四、应对我国风投发展挑战的建议

1.扩大风险投资总量
，培育多元化市场主体

根据国外成功经验和我国发展趋势，可从从机构投资者 、国内大型企业
、私人资本和政府资金等方面拓宽风投资金的来源：

2.建立一套分散风险的投资机制

可以从投资多个阶段的企业并分批投入资金、组合投资 、联合投资
、合同制约、管理咨询和严格执行业务计划书等方面分散风险 。

3.建立创新的组织制度 ，培养风险投资人才

与一般公司组织形态相比较，有限合伙制能够有效降低运作成本和代理成本
，并通过适当的治理结构和各相关利益者之间一系列激励与约束的契约安排来有效地减少代理风险
。应采取多种方式培养和引进人才，在此基础上 ，完善激励与约束机制。

4.建立畅通的风投资本退出渠道

风投资本的成功退出不仅意味着高额回报
，而且也是风险投资不断循环的基础 。我们既要借鉴国外的成功经验，又要立足于我国国情 ，在探索中建立适合我国经济运行机制的退出模式。如国内买壳或借壳主板上市 、进一步发挥二板市场的优势、设立和发展柜台交易和地区性股权转让市场
、尽快开设创业板、国外二板市场或香港创业板上市 、企业并购与企业回购
、清算退出等
，没有退出渠道的创业投资是没有发展前途的
。因此，要想实现创业投资的健康发展 ，就必须完善风险投资体系
，保证资本退出渠道的通畅。

5.完善相关法律制度

修订《合伙企业法》，明确规定有限合伙制为我国企业合伙的一个重要组织形式 ，明确对合伙人的约束和合法权益
，但不应该对相关细节规定过细；修改《商业银行法》、《保险法》 、《养老基金管理办法》，适当放宽对机构投资者的投资限制 ，允许它们适度地参与风险投资 。修改税收法律制度，避免双重征税
。

风险投资是一个系统工程。它的充分发展需要金融界
、法学界、教育机构 、科研机构以及中介机构等共同努力；政府要为其发展营造一个良好的市场环境
，摆脱行政干预，完全按市场规律办事；加快我国风险投资的发展需要一个完整的投资体系支撑 ，这个体系不仅要包括健全
、成熟、规范的支持系统
，还要具备一套分散风险的投资机制和有效的管理机制；构建我国风险投资体系，促使风险投资进入良性发展 ，对我国国民经济的发展具有十分重要的意义 。

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